Li Hong Kong entrevista las acciones de continental o Tee y no muy lejos de Dinero mercancía.-瀬名アスカ

Li Hong Kong entrevista: las acciones de continental o Tee y moneda de la mercancía a través de Sina: los inversores no muy lejos del cliente más rentable en las instituciones a través de la bolsa de Hong Kong con level2 como mercado de Hong Kong durante más tiempo, sino también un Presidente Ejecutivo altamente polémico, li ha comenzado el Tercer período de su mandato, esta vez, se no sólo por la bolsa de Hong Kong de la tercera parte de la planificación de estrategias de planificación más ambicioso, pero también para la sustitución de la bolsa de Hong Kong se marca desde el año 2000 con Moraleja, que marca un nuevo mercado de China Unicom.A partir de la fecha en la Oficina, en la bolsa de Hong Kong Li dominante, lanzó una serie de medidas de reforma, estas reformas también sembraban sus relaciones con las empresas locales un grado entre a la greña.Ahora, en la nueva estrategia de planificación en tres años con la nueva marca, al mismo tiempo que la publicación será el desarrollo de negocios, la bolsa de valores de renta fija y de productos básicos como la clave para el futuro desarrollo de negocio propio, y estos dos no tienen la ventaja de Hong Kong, debe significar que La bolsa y el puerto. Tal vez a la bolsa de metales de adquisición hace tres años Londres (LME) presiones y retos.Feliz fiesta de primavera en la Oficina, en la bolsa de Hong Kong en el centro financiero internacional de Finanzas, Li aceptó la primera entrevista exclusiva, habló de su paso, descubrir historias detrás de la planificación de la estrategia de cada una en la bolsa de Hong Kong, la dirección y el futuro desarrollo de fuentes de confianza, También plantea retos que enfrenta como CEO.Admitió que para el desarrollo de negocios, la bolsa de valores de renta fija y de productos básicos es realmente difícil, pero este reto es le poder dispuesto a quedarse como Jefe del Ejecutivo.¿La primera financiera: la bolsa de Hong Kong anunció recientemente nuevas estrategias de planificación de tres años, los productos básicos, muchos ámbitos monetarios y de renta fija, y así es cómo generar un plan de toma de decisiones?¿Y los dos últimos en comparación con la planificación estratégica, qué es diferente?Li: Este es el tercer informe de estrategias de planificación que desde la toma de posesión, planos y prototipo inicial es la formación en mi cerebro, y luego en los ejecutivos de hkex en un montón de interacción, hacer más investigación, selección y cardado, al final todos después de la tormenta de ideas, en este proceso también produce mucha retroalimentación y ajuste.Se puede decir que es el marco general desde el inicio de mi, pero finalmente el contenido específico y entre cada punto de vinculación, la relación, la elección, la viabilidad de las prioridades y en la política, es el resultado de una serie de argumentos.Cuando tomó el cargo bastante apresurada, me acaba de asumir el cargo en el mes de octubre, Paul (Paul Chow Li, ex Jefe Ejecutivo de hkex) me dijo que para hacer tres años de planificación, básicamente en su escrito.En ese momento, la bolsa de valores de nueva gestión aún no aparecen, pero aún no se ha completado el tope de gestión después de mucho trabajo, de escribir mi corazón también un poco inquieto por el hecho de que la planificación si la realidad coincide con la bolsa de Hong Kong, en retrospectiva, es básicamente a lo largo De esta idea para hacerlo.La segunda parte de la planificación estratégica en ese momento más polémico, ya estaba listo para hacer una gran compra de Psicología, dicha adquisición en la bolsa de Hong Kong es la primera vez en la historia, también tiene cierta polémica.Todos los bienes no es muy madura, también tiene dudas, mientras que la LME (London Metal Exchange) esa gran bolsa Internacional de la venta y es una oportunidad única en la vida, pero en el momento en que Hong Kong, quiero que todo el mundo acepta la idea de que es más difícil.Así, la segunda parte de la planificación estratégica puede aún más presión, la primera se puede convencer a todos los problemas; en el segundo, después de convencer a todos, de verdad decidió comprar puede comprar; la tercera despues de la compra si efectivamente la integración.Se puede decir que la planificación estratégica se presentó el primer plan de mercancías, para el desarrollo de la base de bienes y, en última instancia, de punto final para la adquisición de LME.La segunda parte de la planificación estratégica es la interconexión, la tercera parte de la planificación estratégica en realidad es ampliar la interconexión, la más comercial de la LME, especialmente en combinación para tomar algo en el nuevo acuerdo.¿Primer ejercicio: una tercera parte de la planificación estratégica es un tema central para el desarrollo de materias primas de las empresas, ahora si sigue enfrentándose a grandes dificultades?Li: el tercer efecto es muy fuerte entre la planificación estratégica, como en la interconexión es hacia abajo, la posibilidad de construir un nuevo puente, pero la función y el concepto de conjunto es la interconexión de los dos mercados.El cambio más grande es el negocio de los productos, la primera mitad es salir a comprar y comprar activos estratégicos en el ámbito mundial, ocupando la posición de base de metal, y es más, en la segunda mitad para volver a Hong Kong.Hong Kong, de pequeño tamaño, que no tienen la ventaja de una desarrollo de materias primas, con el mercado a través de esta matriz no es completa, en cuyo caso debe salir del pensamiento tradicional de Hong Kong, la negociación de futuros, puede hacerlo aquí, pero no puedo hacer una fuente de agua, debe basarse en La economía real de las entidades locales, o el interior de nuestro mercado.Ahora, ya son tres las bolsas de productos básicos para hacer contratos de futuros productos de China, que entró en servicio después de que la entidad económica de empezar, es pura tradición de contado SPOT, el Servicio también es urgente ahora el desarrollo del mercado de productos de China, incluido el depósito de los flujos de crédito, la Financiación, la eficacia y la credibilidad general de operaciones, etc., son también una gran espacio de promoción de empresas de la bolsa de Hong Kong, que puede tener la oportunidad de ofrecer servicios de gran valor.A través de la intervención y los servicios en la economía real, que en el mercado de materias primas al contado de China es capaz de generar como LME por medio del sistema y los servicios de los ecosistemas, a todos los productores de productos básicos en el comercio y los consumidores, vendedores y comerciantes en el proceso de paz creíble En el escenario, reducir costes, eliminar el riesgo de que las entidades la economía basada en los servicios, y puede producir una serie de precios de referencia para el comercio de los productos básicos sobre la base de la economía de mercado a la entidad, el alma y el alma de estos precios de referencia es cualquier intercambio de mercancías y servicios por encima de los precios de referencia en la carta poder puede hacer todo tipo de productos y el mercado de derivados OTC, precio, gestión de oportunidades para todos. Riesgo.Esto significa que el trabajo duro, tenemos que empezar desde el principio, con la esperanza de construir una plataforma para el desarrollo de nuestro producto a otros en el campo de las operaciones en la Plataforma.Este punto de vista, esta es la clave de la planificación de estrategias, de diferentes contenidos, en parte también a todo el mundo y no es fácil de entender, como quería la adquisición de LME, pero esta es otra manera de no entender, por qué no hacer en Hong Kong, por qué y para qué debe hacer El SPOT en China, exclusivamente para el continente la prestación de servicios o el futuro intercambio de algo, algo tan tradicional y no se deben hacer las cosas.¿Estos problemas debemos constantemente a los accionistas, como hacer la introducción de los participantes en la primera financiera: su pasado en el mercado de valores de experiencia, ahora, con el desarrollo de la bolsa de valores de renta fija y el mercado de Hong Kong y de los productos básicos, y principalmente a las acciones de la bolsa de valores, a su gente y el puerto traerá desafíos?Li: la planificación estratégica esta simplemente puede resumirse como "Tee o Tee" – – acciones y moneda de la mercancía a través de un trío de bajo, cada una tiene "tres", "a través de un total de nueve".Al final se reflejan dos tipos de desarrollo: uno es puro a través de dos mercados, a los inversores en un mercado a la inversión en el mercado, la bolsa de valores es el Servicio de pasaje para cruzar la frontera, y eso es todo.Otro es el concepto de mercado común, algunos de los productos que ofrece en el mercado, los inversores de ambos lados de la piscina aquí para invertir, es más el producto en el punto de interés.Si un puente antes de proporcionar comodidad, después de un equivalente en ambos extremos del puente o intermediario en la apertura de los mercados, para que todo el mundo puede comprar algo en el mercado.El mercado de valores de respeto, porque ambos son relativamente desarrollada, el mercado de valores en más canales de aspecto pero es proporcionar servicios, productos derivados, más se refiere a la posibilidad de futuros sobre índices bursátiles, en el momento más difícil de la interconexión, a ambos lados de sus productos pero con características de desarrollo refleja el mercado de la otra, también es un modelo de desarrollo.En mercancía, principalmente de mercado, producto, Hong Kong no es en sí misma una tradición de los mercados de productos básicos, la falta de productos locales es más difícil y en otros mercados de Hong Kong como centro de interconexión para el desarrollo de productos, materias primas o productos, o alguien de esta transacción.Pero un pequeño lugar para desarrollar su propia mercancía, debe entrar en el mercado local, en el mercado local, cultivar la tierra y cultivos, como punto de referencia para hacer productos derivados, tal vez aún más el futuro de nuestro mercado de productos y el mercado internacional a través de la LME.A diferencia de los productos básicos de las acciones y, en última instancia, por la influencia de los precios de los productos básicos y derivados, y los de renta fija, la transacción monetaria son las operaciones de concentración de liquidez, no pueden estar dispersos en diversos países, pero compartidos.En Asia, el precio debe ser el Centro de la nuestra, que no es simplemente una bolsa de Hong Kong o China, que necesita que todos crea un verdadero reflejo de la capacidad y el poder de fijación de precios para el conjunto de la economía y la ecología del medio ambiente, el mecanismo puede ser derivado.La mercancía esta objetivos ambiciosos, pero no muy lejos.¿La primera financiera: se centra en el desarrollo de la bolsa de Hong Kong cayó en un par de años en el futuro a través de la mercancía y moneda, China y Hong Kong son posibles de cooperación en estos ámbitos?Li: a corto plazo la mercancía a través de temporal no es fácil, el comercio de futuros de mercancías pertenecientes a operaciones de derivados, mercado interior necesita recuperarse tras el desplome de una desaceleración de la velocidad de apertura, temporalmente, de productos de interconexión a corto plazo no podrá hacer primero.La planificación estratégica de la nuestra, una de las características de la complementariedad y la cobertura es muy fuerte, de la que forma parte como tema para la interconexión y la necesidad de la colaboración y el Consenso de ambos lados de los reguladores de ambos lados, la actitud de esta parte depende de los reguladores en la velocidad de desarrollo y cooperación, no puede controlar el progreso.Por otra parte es completamente autosuficiente para hacerlo, los productos básicos, la Plataforma y el LME esta parte al contado, lo quiere hacer política, sin obstáculos a este respecto, pero tiene que hacer el esfuerzo.Si el progreso en la política de desarrollo muy rápido, la interconexión de los aspectos relativamente rápido, lento, entonces estos aspectos, no se limita a la supervisión, entre ellos algunos complementarios.A través de la mercancía y el dinero, el mayor reto es propia de Hong Kong.En Hong Kong en mercancía y dinero no ecológicos actuales y tradicionales muy fuerte, producto de la necesidad de un proceso de reingeniería, la plataforma nacional, LME y contado a la reingeniería.La moneda no tenemos tradición de futuros de divisas ha tenido más éxito, ya que el futuro del yuan contra el dólar, el futuro va a lanzar productos con una serie de, por ejemplo, la moneda en euros, yenes, libras, dólares, etc., cada una puede ser la poca demanda, pero juntos pueden tener en El futuro cada vez más activa.Sin embargo, estos son productos de cabello, para progresar en la moneda, debemos resolver la cuestión de los tipos de interés.Hong Kong no tiene base de bonos, también el primero que alguien posee en efectivo bonos, hay demanda de productos de interés, así que primero debemos construir el spot de la Plataforma, al contado o en casa, esperamos que en Hong Kong el primero de los bonos.El mercado de bonos en divisas es algo a largo plazo, acaba de empezar el renminbi de Hong Kong, con la única ventaja, pero que espera pronto hacer o no es fácil, pero en este tipo de producto en sí no es especialmente grande, así que comenzó a cultivar, construir una plataforma y luego en la Plataforma de lanzamiento de productos.Todo esto es algo que no logro la agricultura de precisión, energía a corto plazo.¿Primer ejercicio: cruzar la frontera de la bolsa de Hong Kong Shanghai originó que, hasta la fecha se ha abierto más de un año, no de una evaluación externa, cómo evaluar el desempeño de Shanghai, el puerto pasa?¿En la base de Puerto pasa en Shanghai, Hong Kong y el futuro y qué espacio de cooperación?Hu Li: cruzar la frontera de lo más importante es la seguridad y el buen funcionamiento de más de un año, en este proceso, a pesar de la caída en el mercado de grandes tormentas, incluida, las fluctuaciones de los tipos de cambio, etc., pero Shanghai cruzar la frontera de este puente totalmente probado un par de veces de la tormenta, es la característica más importante de este mecanismo de Shanghai que cruzar la frontera. Es capaz de satisfacer la demanda de los inversores sobre la base de las dos partes, y ambas partes de Supervisión también puede conectados de seda, y la diferencia de la combinación de ambas partes, en la medida de lo posible La reducción de la vulnerabilidad.En el futuro, y cruzar la frontera de mayor importancia es la reproducción, la ampliación de la capacidad de la base de que como modo de ampliar su influencia.Por ejemplo, a través del intercambio y, después de la liberación de los dos es más amplia, puede ser que después de la puesta en marcha de acciones MSCI China en consideración un núcleo de índices mundiales.En un futuro y al mismo tiempo o después de su lanzamiento, la ampliación va a cruzar la frontera a Shanghai, la base de la realización de todas las acciones en el ámbito de inversión de los dos mercados también aumenta, la cantidad de cuotas, aunque ahora no tendrá límite de limitaciones, pero finalmente desaparece.Otra idea nueva es a través de nuestras acciones, suena difícil, pero técnicamente no es difícil.A través de cruzar la frontera de Hong Kong y Shanghai son para el mercado secundario, ahora investigar si a modo de cruzar la frontera en Shanghai a partir de nuevas acciones en la OPI se ha incluido, y de las empresas que cotizan en bolsa, si puede ampliarse a nuevas acciones de nueva emisión de acciones, el OPI o pueden permitir la participación de los inversores extranjeros, como fuentes de nuevos fondos en la región, ayuda a mejorar la Organización.A su vez, el Pueblo Viejo de China también tiene posibilidades de configuración de la dispersión, la globalización.Este tipo de emisión de valores de China, en forma de bolsa, sino también internacional, pero también la necesidad de un consenso y la confianza, el tratamiento de temas como el reglamento especial para la necesidad de los reguladores.¿Primer ejercicio: Usted también menciona el lanzamiento de Shenzhen y Hong Kong, y cómo ahora el trabajo de preparación a través de Hong Kong?¿Desempeño reciente del mercado abierto y si afectará a través de?Li: trabajo de preparación básica y se ha completado a través de ambos lados, después una vez que el reglamento que tenemos que realizar algunas pruebas de mercado debe estar en la final, tras el anuncio de la apertura será de 3 meses.Yo ahora no dominar el calendario de reguladores, aún está a la espera de la decisión final.Para influir en el mercado a través de Shenzhen, al sur no hay influencias, al sur de los inversores ya pueden cruzar la frontera hacia el sur a través de Shanghai, Shenzhen y Hong Kong no necesita esperar a través de diferentes aspectos, pero al norte de Shanghai, el puerto pasa no incluye la Shenzhen stock, al norte del puente, una vez abierto, que los inversores no HT 3 Inversión en Shenzhen.Así que debería aparecer el impacto neto en el mercado de acciones es un neto positivo, y no sólo porque afecta a través de la volatilidad de los mercados y la introducción de los reguladores se enfrentan a numerosos asuntos.¿Primer ejercicio: ya es ahora el tercer mandato de su mandato en la bolsa de Hong Kong, en comparación con los dos primeros, hay diferentes expectativas?¿En el tercer mandato, se enfrenta a lo que es el mayor reto?Li: la cabeza de un mandato más familiar, la comprensión, la sentencia, que la Dirección General de personal, compensaciones, pero en las estructuras y estrategias más conservador.Un segundo mandato para hacerlo más familiar, también creo que la apertura y la internacionalización del yuan en la aceleración en el continente, es más, la interconexión de la conducción.Para este año y de cara a los nuevos retos, razón que también estoy dispuesto a hacerlo.Ahora ya es el CEO de la bolsa durante más tiempo por delante, pero la sensación es de uno o dos de alta montaña, tenemos la oportunidad de trepar.Esto no será fácil, y no como algo del pasado, especialmente de la mercancía de este bloque.Antes yo era básicamente una población de expertos, y poco a poco en productos derivados a especialistas, pero en una mercancía o un principiante, pero a veces los principiantes ingenio, dispuesto a aceptar nuevos retos, el reto parece difícil, también es muy difícil, hay muchos obstáculos, pero la realización de la oportunidad es muy grande.En el caso de los inversores y la mayoría de pura especulación financiera, como una bolsa de productos básicos que más quiero es conseguir una licencia para hacer el contrato estándar, pero el mayor reto es la necesidad de saber lo que no puede hacer, desde el punto de inicio.En realidad es normal vivir al contado de los trabajadores migrantes, primero tenemos que cavar un hoyo, de la Fundación, ladrillo por ladrillo construidas, que después de todo el que hemos construido una casa muy grande y muy bueno, pero ahora no cavar pozo, el proceso será muy duro.¿Primer ejercicio: en los últimos años, el Presidente de la bolsa de Hong Kong en su administración en esta posición, ha lanzado un montón de medidas de reforma, en el mercado también ha causado diferentes sonidos, algunas dificultades, cómo crees que vas a resolver estos problemas?Li: Hong Kong es una consulta de mercado, hacer cualquier cosa primero consultar ampliamente consultados, esto es un mecanismo muy abierta, la clave es el de explicar, para que el mundo vea dirección.En la actualidad, en la relación de Hong Kong y el continente, es el mayor problema que o no es fácil entender por qué siempre y China juntos.Necesitamos sacar muchas cosas en claro, desde el punto de vista de la estación en Hong Kong, en primer lugar, este asunto debe ser favorable en Hong Kong, pero también debe ser capaz de aumentar el valor para el continente, el continente va dispuesto a cooperar, indispensables para los dos.La interconexión de los dos mercados, después de que China Unicom quien también eran difíciles, pero si no comunica no Gan, pero el dolor también puede ocultar.En la unidad Sina debate.]

专访李小加:香港内地股票通、商品通和货币通并不遥远 新浪财经客户端:最赚钱的投资者都在用 港股level2行情 翻看机构底牌   作为港交所任期最久,也是极具争议性的一位行政总裁,李小加已经开始他的第三届任期,这一次,他不仅为港交所筹划了更具野心的第三份战略规划,还为港交所更换了自2000年开始使用的标志,启用寓意联通中外市场的新标志。   从上任之日起,在李小加的主导下,港交所推出了多项改革措施,这些改革也曾令其与本地券商之间的关系一度剑拔弩张。如今,在与新标志同时公布的新三年战略规划中,港交所将大宗商品和固定收益业务的发展列为未来发展的重点,而这两项香港本身并不具备优势的业务,势必意味着李小加本人和港交所可能再度面临3年前收购伦敦金属交易所(LME)时的压力和挑战。   猴年新春前,在港交所位于国际金融中心一期的办公室内,李小加接受了第一财经独家专访,谈及深港通,揭开每一份战略规划背后的故事,详述了港交所未来的发展方向和信心来源,也吐露了作为行政总裁所面对的挑战。他坦言,港交所要发展大宗商品和固定收益业务确实困难重重,但这样的挑战正是让他乐于留下来继续担任行政总裁的动力。   第一财经:港交所最近刚公布了新三年战略规划,涉及大宗商品、货币及固定收益等多个领域,这样一份规划是如何决策产生的?和过去两份战略规划相比,有什么不同之处?   李小加:这是我上任来的第三份战略规划,最初的蓝图和雏形是在我脑中形成的,之后又在港交所的高管中有很多互动、做出进一步的研究、筛选和梳理,最后大家经过头脑风暴,这个过程中也产生很多反馈和调整。可以说,整体框架是从我开始,但最终内容和具体各个点之间的联动、关系、取舍、轻重缓急以及政策上的可行性,是经过一系列论证完成。   刚上任的时候比较仓促,我10月份刚上任,Paul(周文耀,李小加前一任港交所行政总裁)就告诉我说要做三年规划,当时基本上是自己写的。那时候港交所新的管理层还没有出现,原有管理层很多工作的对接尚未完成,写出来后我心里也有点不安,担心这些规划是否与港交所的现实吻合,现在回过头来看,基本上还是沿着这个思路来做。   第二份战略规划当时可能争议性比较大,那时已经做好要做大型收购的心理准备,这样的收购在港交所历史上是第一次,也具有一定争议性。大家对商品不是很熟,也有质疑,而LME(伦敦金属交易所)这样大型国际性交易所出售又是一个千载难逢的机会,但当时在香港,要让大家接受这样的观念还是比较困难。所以,第二份战略规划可能压力更大,第一面临能否说服大家的难题;第二说服大家后,真的决定去买又能否买到;第三买到后能否有效地整合。   可以说,第一份战略规划提出了商品计划,为商品发展打下基础,最终以收购LME为终点。第二份战略规划主要是互联互通,第三份战略规划实际上是要把互联互通继续扩大,把LME进一步商业化,尤其是在东西合璧上要做出新的安排。   第一财经:第三份战略规划的一个重点是要发展大宗商品业务,现在是否依然面临着很大困难?   李小加:第三份战略规划有很强的承前启后的作用,在互联互通上是承前启后往下做,可能再建新的桥,不过总体功能和概念还是两个市场的互联互通。改变比较大的是商品业务,前半段是走出去买回来,买下战略资产,在基础金属领域占据全球统领地位,下半段则更多是要回到香港。香港面积小,并不具备发展大宗商品的先天优势,与内地这个母体市场也并非全面打通,这种情况下就必须要跳出香港的传统思维,期货交易可以在这里做,但不能做无源之水,必须扎根真正的实体经济中,我们的本土市场还是内地。   现在,内地已经有三个商品交易所做标准合同的期货产品,我们进入之后就希望从实体经济服务开始做起,也就是纯现货,中国商品市场现在的发展还亟需传统的现货服务,包括仓储征信、物流融资、交易有效性和整体公信力等都还有很大提升空间,港交所这样的公司能有机会提供很有价值的服务。通过对实体经济的介入和服务,让中国的大宗商品现货市场的交易中能够产生像LME这样的服务体系和生态环境,令所有参与大宗商品交易的生产商、消费商和贸易商等在过程中得到有公信力的平台,降低成本、消除风险,使得实体经济得到服务,并在此基础上能够产生一系列基于真正实体经济市场的大宗商品交易价格基准,这些价格基准就是任何商品交易所的生命线和灵魂,在有公信力的价格基准之上就可以做各种衍生产品和场外市场的服务,给大家锁住价格、管理风险的机会。   这意味着,我们要先从苦活累活开始,希望能搭建起一个平台来,在这个平台上再实现我们在商品交易领域的其他发展。这个角度来说,这是这次战略规划当中重点的、不同的内容,也是大家不容易理解的部分,就像和当初想收购LME时一样,但这次是另外一种不理解——为什么不在香港做、为什么要做现货以及为什么要在内地做,纯粹为内地提供服务还是将来能得到什么,那么能得到的东西又是不是传统交易所需要做的事情。这些问题我们都要不断向股东、各方参与者等做充分介绍   第一财经:您过去在股票市场有丰富经验,现在,随着港交所和香港市场从股票为主转向大宗商品丶固定收益与股票同时发展,对您本人和港交所会带来怎样的挑战?   李小加:这次战略规划可以简单地概括为“三通”——股票通、商品通和货币通,三通下每项又都有“三小通”,总共就是“九通”。实际上最终反映了两种不同形式的发展——一种是纯粹把两个市场打通,让一个市场的投资者到对方市场投资,交易所提供的是通道服务,沪港通就是这样。另一种就是共同市场的概念,我们在市场上提供一些产品,两边的投资者汇集到这里来投资,更多是以产品为吸引点。如果说前一种是提供桥的便利,后一种就相当于在桥的两端或者中间开放市场,让大家可以在市场上买东西。   股票方面,因为两边市场相对都比较发达,现货股票市场更多是提供通道服务,但衍生品方面,股指期货可能就更多涉及产品,在当下提供互通比较困难的情况下,两边都发展自己的产品但反映对方市场的特色,也不失为一种发展模式。   在商品上,主要是先把市场、产品做起来,香港本身不是一个传统的商品市场,缺乏本土商品就更难和其他市场互通,香港要发展为大宗商品中心,或者有人或者有产品在这交易。但一个小地方难以发展自有商品,必须进入本土市场,在本土市场上培育出一方土地和庄稼,以此作为商品的基准再做衍生品交易,未来或许进一步把国内商品市场与LME以及国际市场打通。   大宗商品不像股票,最终靠的是价格的影响力和衍生品,大宗商品和固定收益、货币的交易都是属于流动性集中的交易,不可能分散在各个国家,而是共有的。在亚洲时段内,必须要有我们自己的价格中心,这不是简单依靠香港或者中国的某个交易所,可能需要大家共同造就出来一个真正能反映整体经济的定价能力和实力,以及可以衍生的机制、生态环境。大宗商品这个目标虽然远大,但并不遥远。   第一财经:港交所未来几年的发展重点落在商品通和货币通上,内地和香港在这些领域有哪些合作可能?   李小加:短期来看商品通暂时不容易,商品期货交易属于衍生品交易,股灾后内地市场需要休养生息,开放的速度会暂时放缓,商品的互联互通短期内可能不会先做。   我们的战略规划,有一个特点是对冲性和互补性很强,其中一部分是以互联互通为主题,需要两边监管者和两边合作伙伴达成共识,这部分发展速度取决于监管者和合作者的态度,不能完全控制进度。另一部分则是要完全自力更生来做,大宗商品、LME这部分以及国内现货平台都要自己做,这方面没有政策障碍,但要自己努力去做。如果政策的进展非常快,互联互通方面的发展就比较快,这方面有放缓的话,不受监管制约的方面先做起来,两者之间就有互补性。   商品通和货币通,最大的挑战在于香港自身。香港在商品和货币上还没有很强的传统和现有的生态环境,需要有一个再造的过程,商品、LME和国内的现货平台都要再造。货币上我们也没有传统,人民币货币期货现在已经做得比较成功,现在已经有人民币对美元的期货,未来还会推出一系列的配对产品,例如人民币对英镑、欧元、日元、澳元等,每一个可能需求不大,但放在一起将来可能越来越活跃。不过这些都是发产品,真正要在货币上有所进展,一定要解决利率问题。香港没有债券基础,还要先有人持有现货债券,才会对利率产品有需求,所以首先要搭起来现货平台,人民币的现货平台还是在国内,我们希望在香港先做债券通。债券货币市场是一个长期的事情,人民币才刚刚开始,香港有独特的优势,但要指望很快赚钱还是不容易,但这类产品本身投入并不是特别大,所以一定要开始培育、搭建平台,然后在平台上推出产品。这都是属于今后需要精耕细作的事情,不是短期内能成就的。   第一财经:港交所首创出的沪港通,至今已经开通一年多,外界的评价褒贬不一,你如何评估沪港通的表现?在沪港通的基础上,香港和内地未来还有哪些合作空间?   李小加:沪港通最重要的一点是安全、平稳运行一年多,这个过程中,尽管市场上大风大浪,包括股灾、汇率大幅波动等,但沪港通这座桥完全经受住了这几次风暴的考验,这是沪港通最重要的特点,说明这个机制真的能从基础上满足双方投资者的需求,同时双方监管也能丝丝相扣,双方的不同之处得以结合,尽量减少漏洞。沪港通将来最大的意义就是可复制、可扩容,能够作为基础模式进一步扩大影响力。例如日后深港通推出后,两地互通更全面,推出后也会成为MSCI将中国A股纳入全球指数的一个核心考量。将来在深港通推出之后或者同时,沪港通会再扩容,基本实现将两地市场的全部股票纳入投资范围,额度也可能也逐渐提升,尽管现在额度并非制约条件,但最终额度将会消失。   我们的另一个新想法是新股通,这听起来很难,但技术上其实并不难。深港通和沪港通都是针对二级市场,我们现在研讨能否把沪港通的模式套用在新股上,包括IPO和已上市公司的增发,如果能扩展到新股,内地的IPO或者新股增发有可能允许海外投资者参与,为内地带来新的资金来源,也有助于机构化的提升。反过来,中国老百姓也有分散、全球化配置的机会。这种发行,对中国的券商、交易所也是国际化的形式,但要做成还需要有共识和信任,需要监管者把这个作为特别监管议题来处理。   第一财经:你也提到深港通的推出,现在深港通的准备工作如何?近期的市场表现是否会影响深港通的开通?   李小加:深港通两边的准备工作已经基本完成,一旦监管宣布之后,我们还要进行一些最终的市场测试,应该在宣布后3个月就能开通。我现在也不掌握时间表,还要等待监管机构做最终的判断。   从深港通的市场影响来说,南下应该没什么影响,能南下的投资者已经能通过沪港通南下了,不需要再等深港通,但北上方面不同,沪港通不包括深圳的股票,北上的桥一旦开通,就有不少海外投资者投资深圳。所以应该会出现净北上的影响,对A股市场是一个净利好,现在并不是因为市场动荡影响到深港通的推出,监管机构面对众多事务需要处理。   第一财经:现在已经是你在港交所的第三个任期,与前两个任期相比,有什么不同的预期?在第三个任期内面临最大的挑战是什么?   李小加:头一个任期更多是熟悉、理解、评判,知道大方向,但在人员、结构和战略的取舍上还比较保守。第二个任期就做得比较熟悉,也觉得内地的改革开放和人民币国际化在加速,这时候更多是互联互通驱动的。到了今年又面对新的挑战,这也是我还愿意做下去的原因。我现在已经算是任期最长的港交所CEO,但感觉前面还有一两座挺高的山,我们还有机会爬。这些事会很不容易,和过去做的事情不一样,特别是商品这一块。以前我基本上是一个股票专家,慢慢进入到衍生产品的专家,但在商品上还是一个初学者,但初学者有时候会初生牛犊不怕虎,愿意去迎接一些新的挑战,这个挑战看上去很难,做起来也是很难,中间有很多障碍,但实现的机会还是很大。   在纯投机和财务投资者居多的情况下,作为一个商品交易所最希望的就是拿到牌照去做标准合同,但最大的挑战是我们知道自己不能做这块,需要从现货做起。普通现货实际上就是农民工的活,我们要先挖坑、打地基,再一砖一瓦垒起来,到后来大家可能才看出我们建了一个很大很好的房子,但现在坑还没有挖,中间的过程会很辛苦。   第一财经:过去几年里,您在港交所行政总裁这个位置上,推出了很多改革措施,在市场上也曾引起不同的声音,遇到一些困难,你觉得要怎样排解这些问题?   李小加:香港是一个咨询市场,做任何事情先广泛咨询征求意见,这是一个非常开放的机制,关键是最终解释清楚,让大家看清大方向。目前来说,在香港和内地的关系上,最大的问题或者很不容易想明白的是为什么老是要和内地结合在一起。我们需要把很多道理说清楚,站在香港的角度上,首先这件事要对香港有利,但同时也一定要能为内地增加价值,内地才会愿意合作,这二者缺一不可。   两个市场的互联互通,联通之后要同甘也要共苦,而如果不联通,没有同甘,但共苦也躲不掉。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章: